¿Qué son las acciones preferentes acumulativas?

Las acciones preferentes acumulativas son un tipo especial de valor que emiten las empresas para obtener financiación. En el ámbito económico, estas acciones se caracterizan por ofrecer a sus titulares ciertos privilegios respecto a los dividendos y en la distribución de los beneficios, situándose por delante de las acciones ordinarias en estos aspectos.

Características principales de las acciones preferentes acumulativas

Entender qué son las acciones preferentes acumulativas requiere conocer en detalle sus particularidades. A continuación, desglosamos sus atributos más relevantes:

• Preferencia en el cobro de dividendos: Los titulares de estas acciones tienen derecho a recibir el pago de dividendos antes que los accionistas ordinarios.
• Acumulación de dividendos no pagados: Si en un ejercicio económico la empresa no puede abonar dividendos, estos no se pierden, sino que se acumulan para ser pagados en ejercicios futuros antes que los dividendos ordinarios.
• Participación limitada en las ganancias: Normalmente, tienen un porcentaje fijo de dividendos, y no suelen beneficiarse de incrementos especiales más allá de ese porcentaje.
• Posible ausencia de derecho a voto: En muchos casos, estas acciones no otorgan voto en las juntas de accionistas, o tienen un derecho limitado comparado con las acciones ordinarias.

¿Cómo funcionan las acciones preferentes acumulativas?

El funcionamiento básico de estas acciones se basa en el compromiso de la empresa a pagar un dividendo fijo y, en caso de no poder hacerlo, acumular esa cantidad para regularizar el pago en el futuro. Pongamos un ejemplo para clarificarlo:

1. Una empresa emite acciones preferentes acumulativas con un dividendo del 5% anual.
2. En el primer año, la empresa no genera suficientes beneficios y no paga ningún dividendo.
3. El dividendo correspondiente al primer año se acumula, sumándose el del segundo año.
4. Cuando la empresa vuelve a tener beneficios, pagará primero todos los dividendos acumulados a los tenedores de estas acciones y luego podrá repartir el resto a los accionistas ordinarios.

Esta acumulación protege a los inversores, garantizándoles que recibirán los dividendos prometidos, aunque la empresa atraviese dificultades temporales.

Ventajas y desventajas de las acciones preferentes acumulativas

Como cualquier instrumento financiero, estas acciones tienen pros y contras que deben analizarse cuidadosamente.

Ventajas

• Seguridad en el pago de dividendos: La acumulación reduce el riesgo de perder los dividendos en años con malos resultados.
• Menor volatilidad: Generalmente, estas acciones son menos volátiles que las ordinarias, lo que las convierte en una opción más estable.
• Prioridad en la liquidación: En caso de que la empresa se liquide, los tenedores de acciones preferentes cobran antes que los accionistas ordinarios.

Desventajas

• Falta de control: Al no contar normalmente con derecho a voto, los accionistas prefieren limitan su capacidad de influir en la gestión.
• Rentabilidad limitada: Su dividendo suele ser fijo, lo que puede resultar menos rentable si la empresa prospera significativamente.
• Riesgo empresarial: Aunque tienen prioridad, las acciones preferentes siguen siendo menos seguras que la deuda, pues dependen de la solvencia de la empresa.

¿Para qué emiten las empresas acciones preferentes acumulativas?

Las empresas optan por emitir este tipo de acciones por diversas razones:

• Obtención de capital sin aumentar la deuda: Este instrumento permite capitalizar sin incrementar el endeudamiento, lo que mejora la solvencia.
• Evitar dilución del control: Aunque implica emitir nuevos valores, la falta de voto reduce la dilución del poder de los accionistas fundadores.
• Atractivo para inversores conservadores: Atraen a inversores que buscan ingresos estables pero no desean asumir riesgos altos.

¿Qué diferencias hay entre acciones preferentes acumulativas y no acumulativas?

Es habitual confundir las acciones preferentes acumulativas con las no acumulativas. La diferencia clave es:

• Acumulativas: Si la empresa no paga dividendos, estos se acumulan y deben abonarse en el futuro.
• No acumulativas: Si la empresa decide no pagar dividendos en un periodo, los accionistas pierden ese derecho para siempre en cuanto a ese ejercicio.

Por eso, las preferentes acumulativas suelen ser consideradas una opción más segura para los inversores.

Conclusión

En resumen, las acciones preferentes acumulativas son una forma interesante de inversión que combina cierta estabilidad con un grado de seguridad en el cobro de dividendos, gracias a su carácter acumulativo. Son especialmente atractivas para inversores que buscan un flujo de ingresos más predecible y prioridad en la distribución de beneficios sobre las acciones ordinarias, aunque con limitaciones en cuanto a derechos políticos y rentabilidad variable. Para las empresas, representan una vía para captar fondos sin aumentar la deuda ni diluir demasiado el control. Por todo ello, comprender bien sus características es fundamental para decidir si encajan en una estrategia financiera o de inversión concreta.